Los temores de recesión económica vuelven a los mercados

Los temores relacionados con el crecimiento económico volvieron a dominar en la sesión de ayer y parecen superar con claridad las incertidumbres relacionadas con la inflación, que fueron las protagonistas en meses anteriores. Los inversores temen que la guerra de Ucrania, los confinamientos en China y el endurecimiento monetario de la Fed, terminen por provocar una recesión económica y miran con preocupación el deterioro que estan experimentando algunos indicadores de actividad en Estados Unidos. En la sesión de ayer, los pésimos datos de ventas de viviendas, junto con un "profit warning" de la empresa Snap (-43,08%), provocaron una nueva sesión bursatil bajista al otro lado del Atlántico. No obstante, el índice S&P 500 pudo recuperar buena parte de las caídas de la mañana en la parte final de la jornada, para cerrar con un retroceso inferior al punto porcentual. Por el contrario, el índice tecnológico Nasdaq 100 perdió mas de un 2%, lastrado por las empresas relacionadas con las redes sociales y la publicidad online. Por su parte, empresas defensivas como las electricas y de consumo estable fueron capaces de cerrar la sesión con alzas importantes.

En Europa, las caídas bursátiles también fueron significativas, superiores en promedio a las registradas en Estados Unidos y de nuevo con mejor evolución relativa del mercado español, que consiguió cerrar la sesión con un comportamiento plano. Las empresas de telecomunicaciones y financieras fueron las ganadoras de la sesión europea de ayer. Dos miembros del BCE abogaron por subidas de tipos de 50 puntos básicos en la reunión de julio, uniéndose de esta manera al holandés Klaas Knot, que ya había anticipado esta posibilidad días atras. Por el contrario, Christine Lagarde continúa dando un mensaje de moderación y dijo que la inflación actual tiene un importante componente de oferta y que el BCE no quiere precipitarse.

Los principales índices de Wall Street cerraron con signo mixto, destacando las pérdidas por el tecnológico Nasdaq 100 (-2,20%), seguidas del S&P 500 (-0,81%) y del Dow Jones (+0,15%). En Europa las bolsas finalizaron la sesión con pérdidas mas relevantes, superiores al -1,5% en promedio,  y mejor comportamiento relativo del Ibex 35 (+0,06%).

En cuanto a los mercados de renta fija, retrocedieron las rentabilidades de la deuda, sobre todo en Estados Unidos, al incrementarse los temores relacionados con el crecimiento económico. Las primas de riesgo periféricas se mantuvieron estables. El euro continúa recuperando posiciones frente a la divisa estadounidense, por la expectativa de una normalización monetaria mas rápida y ya cotiza por encima de los 1,07 dóIares. Por ultimo, el crudo Brent se mantuvo en la cota de los 113 dóIares por barril.

En cuanto a la agenda macroeconómica europea, los PMI preliminares de mayo siguen resistiendo. El indicador compuesto de la eurozona se situó en los 54,9 puntos, frente a los 55,8 anteriores y marginalmente por debajo de los 55,1 que había previsto el consenso de analistas. Dado que los PMI compuestos de Francia y Alemania superaron las expectativas del mercado, en el dato para el conjunto de la eurozona subyace cierta debilidad en la periferia. Por otra parte, los componentes mas adelantados de la encuesta, como el de nuevos pedidos, retrocedieron con claridad, lo que apunta a que los PMI seguiran bajando en los próximos meses. En otro orden de cosas, el PMI compuesto en Reino Unido se hundió hasta los 51,8 puntos, frente a los 56,5 esperados.

En Estados Unidos, las ventas de viviendas nuevas de abril se desplomaron un -16,6%, hasta un total de 591.000 viviendas vendidas en tasa interanual. Se trata de la peor lectura desde la irrupción de la pandemia de COVID-19. Por su parte, el índice manufacturero de Richmond se situó en los -9 puntos, tambien mínimos de dos años. Para terminar, el PMI compuesto preliminar de mayo se situó en los 53,8 puntos, muy por debajo de los 55,7 que habfan previsto los expertos.

Casi todos los mercados asiáticos recuperan posiciones en la sesión de hoy, con la excepción de la bolsa japonesa, que retrocede ligeramente. Destacamos el comportamiento de las bolsas de Shanghái, Taiwan y Corea del Sur.

Hoy volvemos a enfrentarnos a una sesión con referencias interesantes para los inversores. En Europa se anuncia la confianza del consumidor de junio en Alemania, la estimación final del PIB del primer trimestre en Alemania, la confianza del consumidor de mayo en Francia, el índice de precios de producción de abril en Espana. Además el BCE publica su informe de estabilidad financiera. En Estados Unidos se publican los pedidos de bienes duraderos de abril y la Reserva Federal presenta las actas de su ultima reunión de política monetaria.

POR FAVOR VER INFORMACIÓN IMPORTANTE EN LA ÚLTIMA PÁGINA DEL DOCUMENTO ADJUNTO.