Idea warrants: compra Warrant Put en Naturgy
23 de abril de 2019
La acción de Naturgy ha tenido un comportamiento excepcional en el último año, batiendo ampliamente al mercado y al índice sectorial: Naturgy +32.8%, Ibex +0.1%, Euro Stoxx 50 +2.9%, Stoxx 600 Utilitiies +5.3% (datos de rentabilidad incluyendo dividendos).
La rentabilidad por dividendo de la compañía está actualmente por encima del 5.5% y el presidente de Naturgy aseguraba la semana pasada que el dividendo es “intocable y muestra la confianza en el futuro de la compañía”. Actualmente la acción cotiza a 17.5 veces los beneficios estimados para el próximo año, niveles máximos de los últimos años.
Pero actualmente, a estos niveles, la acción de Naturgy es una de las que peores perspectivas tiene según el consenso de analistas fundamentales, los cuales asignan a la acción un precio objetivo a 12 meses de 22.3€/acc, más de un 10% por debajo del nivel actual. Casi un 40% de los analistas que siguen la acción tienen una recomendación de “vender” sobre esta, frente a solo un 12% que recomienda “comprar”. La acción tocó su máximo (25.57€) el 10 de abril y ha caído casi un 3% desde entonces y el 30 de abril presentará resultados lo que podría ser un catalizador para que la acción se acerque a su precio objetivo.
Proponemos comprar un Warrant Put sobre Naturgy de strike 24 y vencimiento septiembre de 2019. Si en 15 días, suponiendo que la volatilidad implícita se mantiene en los niveles actuales, el subyacente sube un 5% nuestra posición se depreciaría casi un 57%. En caso contrario, si Naturgy cae un 5% la posición se apreciaría alrededor de un 44%.
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