Idea warrants: Compra Warrant Call ENI
14 de enero de 2020
El sector de Petróleo y Gas es uno de los que peor lo han hecho durante 2019 (Stoxx 600 Oil & Gas +5.8% vs Stoxx 600 Europe +23.1%).
Los precios del crudo repuntaron tras las tensiones geopolíticas entre Irán y EE.UU. que llevó el Brent a alcanzar niveles máximos de 71.75 dólares la semana pasada y desde entonces ha caído hasta los 65 dólares por barril. Si miramos el comportamiento durante el último año el Brent mantiene una subida anual media de casi el 11% con el sector claramente haciéndolo peor en términos relativos al mercado en comparación al comportamiento positivo del crudo.
El acuerdo comercial entre los EE.UU. y China, y el acuerdo de reducción de la producción de crudo anunciado por la OPEP+ por encima de lo esperado deberían contribuir a estabilizar el precio del crudo. A nivel de valoración el sector Energía (STOXX Oil & Gas Europe) es uno de los más baratos en términos históricos relativos, cotizando con un PER estimado por consenso a 12 meses de 11.9x vs el STOXX 600 Europe de 15x.
Las acciones de ENI tienen un potencial de revalorización al precio objetivo del consenso de analistas a 12 meses vista del +16.4%, con el 56.25% de los analistas que cubren la compañía recomendando “Comprar”, el 31.25% “Mantener” y el 12.5% “Vender”.
Proponemos entrar en una estrategia alcista en ENI, comprando un Warrant Call, strike 14 y vencimiento 20 de Marzo de 2020. Si en 15 días, suponiendo que la volatilidad implícita se mantiene en los niveles actuales, el subyacente sube un 5% la posición se apreciaría alrededor de un 68% (en caso contrario, un caída del 5% conllevaría la pérdida de un 92%).
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