Los inversores esperan mañana la decisión de la Fed

El sentimiento del mercado mejoró ayer tras el rescate de Credit Suisse y por la noticia de que responsables estadounidenses estaban estudiando formas de garantizar temporalmente todos los depósitos bancarios si se intensifican las turbulencias financieras actuales. El tono levemente positivo de los activos de riesgo impulsó al alza los mercados de bursátiles asiáticos y permitió prolongar el repunte de los futuros de acciones europeas. Los bancos centrales coordinaron acciones durante el fin de semana para proporcionar liquidez a través de acuerdos de líneas de intercambio en USD, aumentando la frecuencia de las operaciones con vencimiento a siete días de semanales a diarias, lo que también ayudó a contener los temores sobre la liquidez. Mientras tanto, las expectativas de que la Fed pueda adoptar un enfoque de política más prudente sobre los tipos de interés mañana continuaron pesando sobre el USD ayer, pero el movimiento se ha contenido en las últimas horas. El USD subió ligeramente por la noche, poniendo fin tentativamente a la racha de pérdidas de tres días, lo que sitúa el índice USD hacia 103,20, el nivel más bajo en más de un mes.

Mientras tanto, el presidente chino, Xi Jinping, se reunió ayer con Vladimir Putin, lo que según medios marca el intento más ambicioso del líder chino de desempeñar un papel de pacificador en Ucrania. No obstante, en sus comentarios posteriores a la reunión, Xi no mencionó la invasión y señaló que existe margen para que Rusia y China impulsen la cooperación. Rusia afirmó que está dispuesta a analizar la iniciativa de China para poner fin a la guerra en Ucrania y Putin le comunicó al presidente chino que comprende " los interrogantes y las preocupaciones" de Pekín sobre la invasión de Ucrania. La Casa Blanca solicitó el lunes a Xi que inste al presidente ruso a respetar la soberanía de Ucrania y poner fin a la guerra. La situación geopolítica permanecerá en el centro del escenario a pesar del ruido del sector financiero y seguirá siendo un impulsor clave del mercado de divisas.

El EUR se ralentiza al intensificarse las intervenciones de los responsables del BCE tras su reunión

El repunte del EURUSD registrado ayer perdió fuerza por debajo del máximo de 1,0760 de la semana pasada, aunque, con los riesgos que plantea la situación en Francia para la evolución del cruce, en las últimas horas no se ha registrado una corrección sustancial en Asia. Antes del FOMC de mañana, el indicador ZEW es la principal publicación de la jornada, aunque deberá sorprender significativamente para que el mercado esté dispuesto a llevar al cruce muy lejos de 1,0660 o 1,0760. En Francia, el gobierno de Emmanuel Macron sobrevivió a una moción de censura en el parlamento francés tras la aprobación por decreto de una reforma del sistema de pensiones profundamente impopular, lo que provocó protestas en todo el país. Mientras tanto, los responsables del BCE continuaron con sus intervenciones tras la decisión de la semana pasada de subir los tipos de interés en 50 pb. El miembro del consejo de gobierno Martins Kazaks resaltó que "no es posible afirmar que hemos dejado de subir los tipos en este momento". Por su parte, el gobernador español De Cos señaló que las apuestas del mercado acerca de un tipo de interés máximo del 3,25% no se pueden confirmar, ya que las futuras decisiones de política monetaria dependerán de cómo se materialicen las diferentes fuentes de riesgo, incluidas las experimentadas en los últimos días en los mercados financieros. La decisión del BCE de la semana pasada ayudó a reforzar los soportes del EUR y, si los temores de los inversores sobre el sector financiero disminuyen, el banco central tendría que aplicar nuevas subidas de tipos que brindarían apoyo adicional a la divisa común

La GBP supera a las principales divisas antes de la reunión del BoE

La GBP siguió siendo la divisa más fuerte del G5, con el cable avanzando hacia 1,2275 y la cotización del EURGBP cediendo hasta el área de soporte clave de 0,8730, ya que la recuperación de la confianza del mercado y las expectativas de un tensionamiento adicional por parte del BoE respaldaron las entradas en GBP. Los mercados descuentan una probabilidad del 50% de otra subida de tipos el jueves, por lo que, si el banco central confirma nuestras expectativas y cumple, la GBP podría recibir apoyo adicional. Sin embargo, dados los niveles actuales, el potencial alcista debería ser limitado, pues el contexto económico y financiero subyacente debería seguir pesando durante el 2T23. Por otra parte, la SEK registró la mejor evolución dentro del G10 ayer y cuenta con un apoyo importante después de que los datos de inflación y el sesgo restrictivo del Riksbank en sus actas de febrero aumentaran las apuestas de los inversores de mayor ajuste. Si el banco central mantiene su postura restrictiva, la SEK podría prolongar el rebote que ha situado al EURSEK en 11,11. En las últimas horas, las divisas de las antípodas han registrado un rendimiento inferior a pesar del desempeño positivo del mercado bursátil. El AUD cedió en torno al 0,5% frente al USD después de que las actas de política del RBA de la reunión de marzo revelaran que el banco central está considerando detener las subidas de tipos en su reunión de abril. Si el RBA frena el ciclo de ajuste, el AUD puede seguir cediendo frente a divisas de mayor rendimiento como el CAD.

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