Las tensiones geopolíticas siguen enel punto de mira
22 de abril de 2024
El índice del USD cerró el viernes estable después de subir en las primeras horas con la noticia de que Israel había lanzado un ataque como represalia contra Irán. Sin embargo, Irán restó importancia al ataque, lo que permitió que el USD corrigiese
algunas de sus ganancias. Además, durante esta semana, las tensiones en Oriente Medio volverán a ser importantes para el mercado de divisas. La UE está preparando un nuevo paquete de sanciones contra el régimen iraní y los ministros de asuntos exteriores se reúnen hoy para discutir el asunto. El petróleo podría experimentar una nueva subida si las sanciones de las economías occidentales afectan al petróleo iraní,
aunque solo por esta razón no debería dispararse mucho. Así ha sucedido en otros momentos en el pasado, como cuando la administración Trump incrementó las sanciones contra Irán.
En cuanto a los datos macroeconómicos en EE.UU., lo más destacado de la semana es la publicación mañana de los PMI de servicios y manufacturas de abril, los datos del PIB del primer trimestre el jueves y los datos del deflactor del PCE de marzo y del gasto de personal el viernes. Creemos que, si el conflicto de Oriente Medio lo permite, el potencial alcista del USD será limitado. Los tipos del Tesoro estadounidense han aumentado considerablemente y se espera que el crecimiento del PIB en el primer trimestre sea inferior al del cuarto trimestre del año pasado, por lo que creemos que hay margen para que se produzca una potencial reversión en el
posicionamiento. Los miembros de la Fed han entrado en el período de inactividad antes de la reunión del 1 de mayo.
Dudas entre los miembros del BCE sobre el ritmo de relajación monetaria tras el recorte de junio
Esta semana en la zona euro, al igual que la pasada, intervendrán varios miembros del BCE en diferentes ocasiones. Durante el fin de semana, el miembro del consejo de gobierno, Francois Villeroy, señaló que, aunque el conflicto de Oriente Medio no debería hacer que el recorte de tipos previsto para junio se retrase, sí se mostró prudente con el ritmo de recortes posterior, que podría adaptarse a las perturbaciones externas. Otros miembros más restrictivos, como Joachim Nagel, también hicieron comentarios en los últimos días, dando a entender que será difícil que se produzcan recortes rápidos después del primero. Si los datos de inflación terminan siendo más altos de lo esperado en la zona euro debido al aumento de los precios de las materias primas y las presiones inflacionistas globales, el mercado podría descontar dos recortes de tipos (en lugar de los tres actuales). Esto sería un obstáculo muy fuerte para el EUR. Los datos preliminares del PMI de abril en la zona euro se publicarán mañana y se espera que sean mejores que los de marzo, con el índice compuesto manteniéndose por encima de 50. La actividad económica de la zona euro está mejorando, los analistas también están revisando al alza el PIB del primer trimestre y el diferencial de crecimiento económico con EE.UU. se está reduciendo ligeramente. Creemos que los niveles por debajo de 1,07 son buenos puntos de entrada para el EURUSD.
El EURGBP ha repuntado en los últimos días en parte debido a ciertas declaraciones dovish de miembros del BoE. El miércoles pasado, el gobernador del BoE, Andrew Bailey, se mostró relativamente optimista sobre los datos de inflación del Reino Unido en los próximos meses y explicó que la dinámica de la inflación del Reino Unido es diferente a la estadounidense. En la misma línea, el vicegobernador del BoE, Dave Ramsden, también afirmó que “la inflación del IPC de marzo en el Reino Unido se situó por debajo de la inflación del IPC en EE.UU. y es muy probable que los datos de abril muestren que el Reino Unido converge en línea con la inflación de la zona euro”. Creemos que esto puede hacer que el BoE recorte sus tipos antes que la Fed en junio, lo que generaría nuevas caídas en la GBP conforme el mercado asuma la nueva situación. Los datos de la semana en el Reino Unido incluyen la publicación mañana de los PMIs. Se espera que los datos de servicios sigan siendo sólidos y, de ser así, la GBP podría resistir las presiones a la baja durante la semana. Por otro lado, en Japón, destaca la reunión del BoJ del viernes, mientras el USDJPY permanecerá ligado tanto a los datos como a los tipos de interés en EE.UU.
El sentimiento de riesgo y los precios de las materias primas condicionan a las divisas de beta alta
El rendimiento de las divisas de beta alta fue mixto el viernes, con las escandinavas avanzando frente al USD. El petróleo crudo cayó a lo largo de la semana y cede ligeramente antes de la apertura, mientras los traders sopesan los posibles próximos acontecimientos en Oriente Medio. Por su parte, el AUD y el NZD avanzan ante el sentimiento de riesgo positivo en Asia, donde las acciones de Hong Kong lideran las ganancias. El calendario de esta semana no depara demasiadas novedades para las divisas de beta alta, donde el principal foco de atención estará en las cifras de la balanza comercial de Nueva Zelanda y Suecia, los datos de empleo de Suecia y Noruega y las cifras del IPC de Australia. En ausencia de datos importantes, el desempeño de hoy debería seguir vinculado al sentimiento de riesgo global y las oscilaciones de los precios de las materias primas derivadas de la situación geopolítica.
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