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La Fed enfria las perspectivas de reducción de compra de activos

13 de enero de 2021

- El EURUSD avanza por encima de 1.22 ignorando las noticias de la UEM

- La GBP muestra un comportamiento superior y Bailey frena las expectativas de recortes de tipos

- El retroceso del USD facilita un repunte de las divisas LatAm

- El CLP retrocede, pero podría ponerse al día

El USD retrocedió ayer junto con los tipos de los UST, al insistir los miembros de la Fed en que ni siquiera discutirán la reducción de los estímulos hasta que la pandemia esté bajo control. El presidente de la Fed de San Luis, Bullard, afirmó que "quieren superar la pandemia y ver cómo acaba la situación, y entonces podremos pensar dónde nos dirigimos en materia de política de gestión del balance". El presidente de la Fed de Boston, Rosengren, también descartó debatir la reducción de la compra de activos en un futuro próximo. Los tipos de los UST también perdieron terreno gracias al éxito de la subasta de bonos a 10 años por USD 38 mil mill. que tuvo una sólida demanda. Las expectativas de un sólido paquete fiscal por parte de la administración Biden también ayudaron probablemente a respaldar el sentimiento del mercado y un USD más débil, ya que Bloomberg informó que el presidente electo Biden está buscando un acuerdo con los republicanos sobre un paquete de ayuda, en lugar de intentar imponer un paquete sin su apoyo.

Por otro lado, la Cámara de Representantes votará hoy un nuevo artículo de destitución, y varios republicanos afirman que se unirán a la votación para destituir al Presidente por el ataque al Capitolio de la semana pasada. Sin embargo, el Vicepresidente Pence descartó invocar la 25ª enmienda para destituir al presidente Trump en respuesta a una resolución que la Cámara votó el martes. Trump negó cualquier responsabilidad por el ataque al Capitolio de EE.UU., diciendo que su discurso era "totalmente apropiado". Si bien se trata únicamente de ruido político y es evidente que no tendrá consecuencias significativas para el USD, puede ayudar a contener cualquier movimiento alcista de la divisa a muy corto plazo.

El ruido político resurge en Europa pero el EUR no reacciona a los catalizadores nacionales

El EURUSD vuelve a estar por encima de 1,22 ignorando el flujo de noticias procedentes de la UEM. En el frente político, los desarrollos políticos en Italia volvieron al primer plano después de que el ex-Primer Ministro Matteo Renzi, líder del partido Italia Viva, dijera que su grupo decidirá el miércoles si derrocar al gobierno de Conte retirando a sus ministros. La decisión de Renzi de retirar a sus ministros de la coalición haría que Conte perdiera su mayoría parlamentaria. Una nueva ronda de incertidumbre y maniobras políticas podría obstaculizar los planes del gobierno de imponer restricciones más estrictas para frenar el virus. El aumento de la incertidumbre política en Italia podría ayudar a limitar el potencial alcista del EUR a corto plazo, aunque dudamos que tenga consecuencias muy negativas para la divisa común.

El EUR también ignoró el flujo de noticias sobre la pandemia. La canciller Angela Merkel advirtió que Alemania podría tener que prolongar su confinamiento por coronavirus hasta las vacaciones de Pascua debido a los riesgos que plantea la variante de rápida propagación del RU. La confirmación de restricciones más severas en toda la UEM podría seguir oscureciendo las perspectivas económicas y reduciendo el potencial alcista del EUR a corto plazo.

A nivel macro, los datos de producción industrial de la UEM son la publicación económica más importante, pero difícilmente darán una dirección al EUR. Por último, los medios se harán eco de la comparecencia de Lagarde y Villeroy, pero sus discursos no deberían suponer ningún cambio en su postura ultra dovish.

La GBP muestra un comportamiento superior y Bailey frena las expectativas de recortes de tipos

En el resto del G5, la GBP registró el mejor comportamiento del G10 ayer, pese a la debilidad vista a principios de la sesión después de que el primer ministro Johnson advirtiera que podría endurecer el confinamiento si los ciudadanos no respetan las normas de distanciamiento por COVID-19.

El movimiento de la GBP puede responder a un cambio en las expectativas de los tipos de interés después de que el gobernador del BoE, Bailey, dijera que ve muchos problemas con los tipos negativos y que dicho movimiento podría perjudicar a los bancos. Bailey añadió que los tipos negativos complicarían los esfuerzos de los bancos por obtener una tasa de rentabilidad, lo que podría perjudicar a los préstamos que conceden a las empresas, y que no era fácil establecer un paralelismo directo con una acción similar en la zona euro. Los mercados monetarios retrasaron el recorte de los tipos de 10 pb del BoE por los comentarios, mientras que el cable subió por encima de 1,36 y se dirige hacia 1,37 en la sesión europea.

El EURGBP también está rompiendo los soportes y cotiza cerca de 0,89, pero en última instancia podría ser solo una puesta al día después de la debilidad vista en las sesiones anteriores.

Por otra parte, la atención se centra en las conversaciones del RU con la UE acerca de la cooperación en servicios financieros tras el Brexit, que se reanudarán esta semana. Ambas partes han acordado negociar un memorando de entendimiento en marzo y los financieros de Londres mantienen la fe de que volverá el acceso.

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