¿Cuál es el techo del EURUSD en 2020?

- El EURUSD rompe por encima del 1.21 con los niveles técnicos en territorio de sobrecompra

- Vuelve el nerviosismo por las negociaciones Brexit al acercarse el momento decisivo

- Una sesión tranquila para las divisas LatAm

- El MXN continúa su consolidación

Un día después de haber superado 1,20, el EURUSD superó ayer 1,21, y el cruce ha consolidado por encima de este nivel durante la sesión asiática. El impulso puede haber jugado un papel clave en un entorno de un apetito por el riesgo muy débil en los mercados financieros, mientras que el USD siguió luchando frente a la mayoría de las divisas del G10. El movimiento de bear steepening de la curva de tipos de los UST puede haber pesado en el USD en general, mientras que los diferenciales de los tipos de interés de la UEM y EE.UU. habrían implicado un EURUSD más bajo. Por el contrario, el cruce ha pasado a territorio de sobrecompra con un RSI de 14 días por encima de 70, y la pregunta clave es si el EURUSD se enfrentará a la misma situación que en enero de 2018, la última vez que rompió por encima de 1,20 para luego subir directamente a 1,25 en cuestión de pocas semanas.

Sin embargo, el contexto es bastante diferente esta vez. La economía de la UEM va sufrir una contracción en el 4T20, con la inflación anclada en territorio negativo desde hace algún tiempo. En el frente político, las cosas tampoco son demasiado halagüeñas, ya que la UE no ha podido por ahora plasmar sobre el papel y aprobar su próximo presupuesto y el fondo de recuperación. Y por último, el BCE está listo para flexibilizar aún más la política monetaria en su reunión de la próxima semana. En este contexto, no vemos un repunte pronunciado y rápido del EURUSD a finales de año, y un movimiento de recogida de beneficios podría producirse en breve. Por ahora, el cruce seguirá prestando poca atención a las publicaciones macro a ambos lados del Atlántico.

Hoy, las últimas encuestas PMI/ISM de servicios de noviembre confirmarán que la actividad de los servicios ha sido más resistente en EE.UU. que en la UEM, aunque ayer el Libro Beige de la Fed informó de que la recuperación estadounidense se ha ralentizado en general este trimestre. Las solicitudes de prestación por desempleo en EE.UU. podrían eventualmente atraer algo más de atención, aunque el festivo de Acción de Gracias probablemente distorsionó los datos, y un informe reciente cuestionó la exactitud de los datos de dichas solicitudes.

Vuelve el nerviosismo por las negociaciones Brexit al acercarse el momento decisivo

La GBP sigue bajo presión con los participantes del mercado tratando de evaluar el resultado de las negociaciones del Brexit. El miércoles la GBP perdió terreno frente al resto de divisas del G10, siendo las pérdidas más pronunciadas frente al EUR y al CHF que frente al USD. El EURGBP finalmente pudo superar el nivel de 0,90, mientras que ha encontrado una resistencia cercana a 0,91. El retroceso del cable rompió brevemente por debajo de 1,33, aunque ha podido recuperar una figura durante el la sesión asiática.

Durante una reunión interna de la UE, los responsables franceses reforzaron su posición, especialmente en materia de pesca, y advirtieron a los negociadores de la UE que están dispuestos a vetar el acuerdo. Recordamos que el acuerdo debe ser ratificado por unanimidad en el parlamento de la UE y el Consejo Europeo antes de fin de año.

Los próximos días serán cruciales para la GBP, y otra fuente de incertidumbre podría volver a ocupar el centro de atención: el ministro irlandés Coveney advirtió que sería un "gran error" si Gran Bretaña reintroduce elementos de su proyecto de ley de mercado interno que violarían la ley internacional la próxima semana. De todos modos, dado que el nerviosismo de los mercados aumentará hasta que se aclare el resultado de las negociaciones, es probable que la GBP se mantenga bajo presión con un EURGBP cotizando en la parte larga de su rango reciente.

No hay una dirección clara para el resto del bloque del G10

Por otra parte, con la renta variable global bajo presión y la escasez de publicaciones macro, los movimientos de precios en el resto del espacio del G10 no mostraron un patrón claro.

Por un lado, el AUD está liderando el bloque con un AUDUSD que llegó a superar 0,74 durante la sesión asiática, en un movimiento que parece ser provocado por los movimientos de momentum que exacerba el potencial alcista, aunque la optimista publicación del PMI de servicios de Caixin en China y un mayor superávit comercial en Australia pueden haber ayudado. Sin embargo, el NZDUSD redujo sus ganancias a cerca de 0,71, probablemente arrastrado por los comentarios de Orr, gobernador del RBNZ, que recordó a los inversores los viejos temores sobre los posibles tipos negativos, diciendo que "su uso real siempre dependerá del contexto económico del momento y de su eficacia relativa".

Por otro lado, los activos refugio muestran divergencias significativas, ya que el EURCHF retrocedió hacia 1,08 mientras que el USDJPY avanzó por encima de 104,50, donde parece encontrar cierta resistencia, observando de cerca el repunte del extremo largo de la curva de los tipos de los UST.

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