Jornada de caídas tras el dato del PIB en EEUU por debajo de las estimaciones

Esperamos que hoy las bolsas europeas abran al alza, animadas por el buen comportamiento que muestran los futuros de los índices de Wall Street esta madrugada y por el cierre al alza de las bolsas asiáticas. En este sentido, señalar que ayer, ya con Wall Street cerrado, publicaron sus resultados trimestrales dos de los grandes valores del sector tecnológico estadounidense: Microsoft y Alphabet. En ambos casos los resultados y lo dicho por los gestores de las compañías sobre el devenir de sus negocios fue muy buen acogido por los inversores, lo que propició fuertes revalorizaciones de ambos valores en operaciones fuera de hora, revalorizaciones que están propulsando al alza a los futuros de los grandes índices de Wall Street. Hoy será la inflación estadounidense la que monopolice la atención de los inversores, ya que esta tarde se dará a conocer, junto con las cifras de gastos e ingresos personales de marzo, la lectura del índice de precios al consumo personal (PCE), que es la variable de precios que utiliza la Fed para establecer su política monetaria.

La publicación del PIB americano del primer trimestre de 2024 mostró justo lo contrario de lo que los inversores quieren escuchar: una fuerte desaceleración de la actividad económica y el mantenimiento de las presiones inflacionistas. En efecto, el extraordinario movimiento alcista de los cinco últimos meses se ha basado en que la actividad económica mantenía su solidez, al tiempo que la inflación regresaba hacia sus objetivos de largo plazo. El dato de ayer contradijo la narrativa de “Goldilocks” y provocó una fuerte reacción de aversión al riesgo en las bolsas mundiales. En respuesta al dato, los inversores volvieron a retrasar la primera bajada de tipos por parte de la Reserva Federal, que ya no se espera antes del mes de diciembre. Sin embargo, el índice S&P 500 fue capaz de recuperar buena parte de la debilidad que vimos en la apertura de la sesión y cerró con caídas del -0,4%, cuando habían llegado a superar el -1,5% en los primeros compases de la jornada. Algunas grandes tecnológicas, como Nvidia y Tesla, soportaron la recuperación del índice. No obstante, el sector de servicios de comunicación se hundió más de un -4%, lastrado por la debilidad de Meta, que retrocedió un -11% tras publicar unas expectativas de ingresos y gastos que no convencieron al mercado. Los sectores de petróleo, de materias primas e industrial, lideraron las sesión americana de ayer. Tras el cierre, publicaron sus resultados trimestrales otros dos gigantes tecnológicos: Alphabet y Microsoft. En este caso, los resultados y las expectativas presentadas por ambas empresas sí convencieron a los inversores: Microsoft reportó una elevada demanda de sus servicios de computación en la nube y comenzó a recoger los frutos de sus esfuerzos por incorporar la tecnología de inteligencia artificial de OpenAI a sus soluciones de Office. Alphabet, por su parte, pulverizó las previsiones de ventas, reportó un sólido crecimiento de sus servicios en la nube y anunció un dividendo. El mercado está premiando a ambas compañías, en especial a Alphabet. En cuanto a los mercados europeos, sufrieron una sesión que fue claramente de más a menos y cerró con caídas en el entorno del punto porcentual, lastrado por las compañías industriales, tecnológicas y de consumo discrecional. Tras el cierre de las bolsas europeas, el S&P 500 recuperó un 0,8% adicional, con lo que es previsible que se cierre esta brecha en la apertura bursátil europea de hoy. En los mercados de renta fija, los rendimientos de los bonos soberanos alcanzaron nuevos máximos en 2024, tanto en Europa como en Estados Unidos. El euro se apreció ligeramente contra el dólar y el crudo Brent avanzó hasta los 89 dólares por barril.

En cuanto a la agenda macroeconómica europea, la confianza del consumidor de abril en Alemania mejoró más de lo previsto y se situó en los -24,2 puntos, desde los -27,3 anteriores. En el mundo de los precios, el índice de precios de producción de marzo en España cayó un fuerte -2,2%, llevando la tasa interanual hasta el -8,2%, desde el -8,5% anterior.

En Estados Unidos, el PIB del primer trimestre se desaceleró hasta el 1,6% trimestral anualizado, muy por debajo del 2,5% que había previsto el consenso de analistas. En cuanto al deflactor subyacente del PIB, se esperaba una lectura del 3,4% en tasa trimestral anualizada y se publicó un fuerte crecimiento del 3,7%. En otro orden de cosas, las solicitudes de subsidios por desempleo volvieron a bajar hasta las 209.000 peticiones, muy por debajo de las 215.000 que esperan los expertos. Los inventarios mayoristas cayeron en marzo un -0,4%, cuando se había previsto un repunte del 0,3%, mientras que las ventas pendientes de viviendas crecieron un sólido 3,4% en el mismo mes, frente al 0,4% anticipado por el consenso.

Hoy tendremos una nueva sesión de gran interés macroeconómico:

• 0900h. Se publica la EPA del primer trimestre en España. Previsión: tasa de desempleo en el 11,92%.
• 0900h. Se anuncian las ventas minoristas de marzo en España, Previsión: 2,2% interanual.
• 1000h. El BCE publica el agregado monetario M3 del mes de marzo. Previsión: 0,6% interanual.
• 1430h. Se conocen los ingresos y gastos personales de marzo en Estados Unidos. Previsión: 0,5% y 0,6% mensual, respectivamente.
• 1430h. Sale a la luz el deflactor del PCE de marzo en EE.UU. Previsión: 2,6% interanual y 2,7% en tasa subyacente.
• Se conoce la lectura final de la confianza del consumidor de la Universidad de Michigan. Previsión: 77,9 puntos.

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