Fuerte repunte de las bolsas estadounidenses tras el dato de empleo que refuerza la tesis de un aterrizaje económico suave.

Hoy esperamos que las bolsas europeas abran al alza, celebrando de esta forma las fuertes alzas con las que acabó Wall Street el pasado viernes, en una sesión en la que la principal cita para los inversores será la publicación de los PMI servicios de abril en la Eurozona. Por lo demás, comentar que las principales bolsas asiáticas han cerrado al alza, con la japonesa cerrada por la celebración de una festividad local, y que hoy la bolsa londinense no abre, también por ser festivo en el Reino Unido, lo que hará que la actividad en el resto de plazas europeas sea muy moderada. Será el jueves cuando se reúne el comité de Política Monetaria el Banco de Inglaterra (BoE), el que centre gran parte de la atención de los inversores. Si bien no se espera que el BoE baja sus tasas en la reunión de este jueves, si hay esperanzas de que, dada la reciente evolución de la inflación en el Reino Unido, abra las puertas a una rebaja de sus tasas bien de cara a la reunión de junio, bien de cara la de agosto.

La jornada del viernes contó con escasa referencias macroeconómicas en Europa y todos los ojos se centraron en el informe de empleo de EEUU. En efecto, el mercado laboral estadounidense continúa mostrando señales de enfriamiento, creciendo la contratación menos de lo esperado y repuntando la tasa de desempleo. Paralelamente, el ISM de servicios de EEUU cayó en contracción por primera vez desde 2022. Todo ello hizo que los inversores reforzasen la tesis de escenario de aterrizaje económico suave para los próximos meses y se reforzasen nuevamente las expectativas de ajuste monetario de la Fed para su reunión del mes de septiembre. Con todo ello, las bolsas del otro lado del atlántico desplegaron un mejor comportamiento relativo frente al Viejo Continente, donde el selectivo español Ibex 35 y el FTSE MIB italiano no pudieron esquivar lar perdidas. En Renta Fija, la semana terminó sin grandes movimientos en el mercado de deuda. En Europa, los mercados parecen definitivamente inclinarse por que el BCE recorte el precio del dinero en su reunión de junio, mientras que en EEUU el inicio de la flexibilización monetaria podría postergarse durante el segundo semestre del año o, incluso, hasta 2025. En el forex, el billete verde se depreció frente a la divisa comunitaria tras las referencias macroeconómicas que comienzan a evidenciar un mayor enfriamiento económico en EE.UU.

En cuanto a la agenda macroeconómica europea, la producción industrial de Francia fue decepcionante al retroceder un -0,3% mensual, cuando se había vaticinado una subida de la misma magnitud. En otro orden de cosas, la publicación de la tasa de desempleo del mes de marzo en la Eurozona no deparó sorpresas y se alinea con el 6,5% pronosticado y en línea con el dato anterior del mes de febrero.

En Estados Unidos, el ISM no manufacturero se situó en zona de contracción de la actividad por primera vez desde diciembre de 2022, con una lectura de 49,4 puntos, muy por debajo de los 52,0 que habían previsto los analistas. El informe de empleo de abril contribuyó a que el mercado volviera a considerar el mes de septiembre como fecha de la primera bajada de tipos de la Fed. En efecto, el crecimiento del empleo se desaceleró a 175.000 nuevas nóminas, por debajo de las expectativas de 240.000 que manejaba el consenso. Se trata de una desaceleración notable (y bienvenida) con respecto al promedio de aproximadamente 270.000 empleos en los tres meses anteriores, pero no tan pronunciada como para avivar los temores de un aterrizaje económico forzoso o esperar recortes de tipos inminentes. El resto del informe del mercado laboral también fue benigno, con la tasa de desempleo subiendo 0,1 puntos porcentuales, hasta el 3,9%, y los ingresos medios por hora disminuyendo hasta el 0,2% mensual (3,9% interanual).

La semana económica arranca con el dato del paro de España, así como con las cifras de afiliación a la Seguridad Social correspondientes al mes de abril. Asimismo, se conoce el Índice de Precios de Producción (IPP) de la eurozona que publica Eurostat. En el ámbito empresarial, Indra presenta sus resultados del primer trimestre de 2024:

• 0900h Paro registrado y de afiliación a la Seguridad Social correspondientes al mes de abril en España.
• 0945h Se conoce el PMI compuesto y de servicios de abril en Italia.
• 0950h Se publica el PMI compuesto y de servicios de abril en Francia.
• 55h. Se informa del PMI compuesto y de servicios de abril en Alemania.
• 1000h Se publica el PMI compuesto del mes de abril para el conjunto de la Eurozona
• 1100h Se conoce el Índice de Precios de Producción del conjunto de la Eurozona
• 1130h El gobernador del Banco de España, Pablo Hernández de Cos, participa en la ‘Jornada sobre perspectivas financieras para un incierto 2024’, organizada por Abanca y La Voz de Galicia en A Coruña.

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