Atención a los datos de EE.UU. antes de la reunión de la Fed

El EURUSD avanza ligeramente en un contexto de escaso flujo de noticias esperando los datos macro 

El EURUSD avanzó gradualmente de 1,21 a 1,2125 durante la sesión europea de ayer, mientras que el cruce ha consolidado desde entonces. El flujo de noticias procedentes de ambos lados del Atlántico fue bastante limitado. En el ámbito macro, los datos de producción industrial de la UEM correspondientes al mes de abril registraron un aumento más pronunciado (+0,8% m/m frente al +0,4% esperado), lo que contrasta con las débiles lecturas alemanas y francesas de la semana pasada.

En cuanto a la política monetaria, las entrevistas de Lagarde, Villeroy y Holzmann del BCE no aportaron nada nuevo, aunque este último mencionó que el PEPP terminará con toda probabilidad en marzo de 2022, a menos que se produzca otra grave ola de COVID-19.

En el plano geopolítico, la OTAN acusó a China de presentar un riesgo sistémico para el orden internacional, a lo que China respondió rápidamente. No obstante, el sentimiento del mercado no se vio perjudicado, por lo que todas las miradas podrían estar puestas en el resultado de la reunión de junio del FOMC.

Sin embargo, el calendario macro se amplía hoy. En EE.UU. se publicarán los datos de la producción industrial y de las ventas minoristas de mayo. Sin embargo, es poco probable que cualquier prueba adicional de que la fuerte recuperación de EE.UU. ha continuado a buen ritmo en el 2T21 afecte al USD mucho antes de la reunión del FOMC de mañana, mientras que cualquier desviación del consenso sustancial podría poner al USD en riesgo de cierta corrección. Por otro lado, en la UEM, las lecturas finales del IPC de mayo en Alemania, Francia e Italia deberían ser completamente ignoradas por el EUR.

La GBP no se beneficia de los sólidos datos de empleo del RU

Por otra parte, los cruces de la GBP han cotizado en un rango estrecho, con el EURGBP alrededor de 0,86 y el cable recuperando el nivel de 1,41. En cuanto a las noticias locales, el primer ministro Johnson confirmó finalmente que la reapertura definitiva de la economía se retrasará otras cuatro semanas, al advertir que los ingresos hospitalarios podrían alcanzar niveles similares a los de la primera oleada de contagios de la pandemia. Sin embargo, la noticia parece estar descontada por los cruces de la GBP.

En cuanto a las últimas publicaciones macro, el informe laboral británico de esta mañana corroboró el hecho de que el fuerte repunte de la actividad en el RU en el 2T21 se ha traducido en una sólida creación de empleo. Las solicitudes de prestación por desempleo se redujeron -92.600 en mayo, mientras que el número de empleados en nómina repuntó +197.000 hasta 28,5 millones en mayo, estando ahora solo medio millón por debajo de sus niveles anteriores a la pandemia. En cuanto a los datos más antiguos, la tasa de desempleo británica se redujo ligeramente hasta el 4,7% en los tres meses anteriores a abril, con un aumento del empleo de 113.000 puestos. No obstante, no hay que cantar victoria antes de tiempo, ya que el programa de ERTE sigue actuando como un apoyo clave, mientras que los daños duraderos de la pandemia en el mercado laboral británico solamente se apreciarán una vez que el programa se elimine gradualmente durante el verano.

La correlación entre el USDJPY y los tipos de los UST en tela de juicio

En el resto del espacio del G5, el movimiento de precios también fue relativamente limitado, ya que solo la GBP fue capaz de registrar avances marginales frente al USD. Por el contrario, el CHF y el JPY fueron las divisas con peor comportamiento, no únicamente entre las divisas del G5, sino también del conjunto del bloque del G10 en el día de ayer.

En cuanto a este último, parece que el USDJPY ha recuperado parte de su correlación con los tipos de los UST a largo plazo. De hecho, justo cuando el tipo de los UST a 10 años avanzó hacia el 1,50%, el USDJPY tuvo otro intento de superar su primera área de resistencia en 110. Desde entonces, el cruce ha sido capaz de mantenerse por encima de este nivel durante las horas de negociación en Asia, a pesar de la moderada corrección del tipo de los UST a 10 años, pero probablemente se vio soportado por un tono de apetito por el riesgo.

En definitiva, seguimos creyendo que el USDJPY podría seguir cotizando en un rango muy estrecho, mientras que en el informe de posicionamiento especulativo de ayer descubrimos que la comunidad especulativa deshizo una parte sustancial de sus posiciones netas cortas en JPY, ya que probablemente cuestionaron la correlación con los tipos de los UST a largo plazo. En cuanto a los factores de impulso a corto plazo, parece que la próxima reunión del BoJ podría ser un acontecimiento sin importancia, ya que la mayor parte de la información podría haber sido ya insinuada por sus miembros.

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