Idea warrants: Compra Warrant Call Axa

Recientemente los resultados del 3T19 de Axa superaron las expectativas de consenso, por el lado de los ingresos y el ratio de solvencia del grupo, aunque la compañía indicó que espera perdidas en catástrofes por encima de las expectativas, que en cualquier caso estarían en línea en términos relativos a lo anunciado por otros competidores.

Las acciones de Axa cotizan con un descuento significativo respecto a sus principales competidores, con un ratio PER a 12 meses de consenso de 8.8x (vs el sector en 10.7x). Axa anunció la reducción de su participación en “Axa Equitable Holdings”, del 39% al 10%, por 3140 millones de USD, a principios de Noviembre, lo que subraya la intención de la compañía de acelerar su desapalancamiento tras la adquisición de XL Group.

Las acciones de Axa cotizan con un potencial de revalorización al precio objetivo del consenso de analistas a 12 meses vista del +12%, con un 89.3% de los analistas que cubren la compañía recomendando “Comprar”, y un 10.7% “Mantener”.

Proponemos entrar en una estrategia alcista en Axa, comprando un Warrant Call, strike 26 y vencimiento 20 de Marzo de 2020. Si en 15 días, suponiendo que la volatilidad implícita se mantiene en los niveles actuales, el subyacente sube un 5% la posición se apreciaría alrededor de un 56% (en caso contrario, un caída del 5% conllevaría la pérdida de un 74%).

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