Apalancamiento: definición y características

¿Qué es el apalancamiento?

Se trata de un mecanismo a través del cual podemos obtener una mayor exposición en el mercado desembolsando sólo una parte del valor total de una posición. La diferencia entre la posición del mercado y lo que aporta el inversor será prestado por un intermediario financiero. Es decir, el apalancamiento es la proporción entre capital propio y el crédito. Por ejemplo, queremos comprar 10.000 acciones que tienen un precio de 10€. Para comprarlas, pedimos un préstamo de 80.000€ a un 10% anual y aportamos 20.000€ propios. Al cabo de un año las acciones tienen un precio de 15€ y decidimos vender por lo que obtendríamos 150.000 euros a los que tendremos que restar el principal del préstamo a devolver (80.000€), intereses (8.000€) y el capital propio aportado (20.000€) por lo que obtendríamos al final 42.000€ de beneficio, es decir, una rentabilidad del 210%. (150.000-108.000/20.000).Si en vez de pedir un préstamo hubiésemos desembolsado la totalidad de la inversión, habríamos obtenido 50.000€ sin embargo, la rentabilidad obtenida sería menor, 50% (50.000/100.000).

Margen 

Conocemos como margen a la cantidad inicial que desembolsa el inversor. Se trata de la cantidad requerida por el intermediario financiero para cubrir una posible pérdida. La cantidad requerida varía en función de diferentes factores. Por ejemplo, si el mercado está muy volátil entonces se requerirá un margen mayor. Además, si la posición se mueve en sentido contrario al deseado, puede que se requiera un margen mayor. Los márgenes se suelen calcular como un porcentaje del valor de la posición. Por ejemplo, un margen del 5% significa que para una inversión de 10.000€ solo hay que desembolsar inicialmente 500€. Esto supone un apalancamiento de 20 veces.

Ventajas y Desventajas 

Hay que tener en cuenta que aunque el apalancamiento nos puede hacer ganar más dinero aumentando nuestra exposición, también nos puede hacer perder mucho más. Es posible perder más dinero del que se invirtió inicialmente si el mercado se mueve en la dirección opuesta a la deseada y por lo tanto, no sólo perder la totalidad de la inversión sino que también acabar endeudándonos. Por lo tanto, aunque desembolsemos una cantidad inferior mediante el apalancamiento, las pérdidas y beneficios se basan en la posición total y la pérdida o ganancia podría parecer muy grande en relación a la cantidad que se ha invertido (o incluso superior).El apalancamiento nos permite tener disponible el capital, ya que solo tendremos que pagar una parte de la posición total. Además si invertimos el capital para diversificar la cartera, se podrá reducir el riesgo no sistemático. Si se utiliza eficazmente se puede obtener una rentabilidad mucho mayor de la que se tendría con una participación directa.

¿Quién lo utiliza?

Aquellos inversores que quieran aumentar su exposición en los mercados. El apalancamiento permite a los inversores tener disponible su capital para invertirlo en otras clases de activos, distribuyéndolo más de lo que sería posible si comprasen los activos directamente. Se puede utilizar el apalancamiento en la mayoría de los mercados: acciones, divisas, bonos, materias primas… Sin embargo, hay que tener en cuenta que existen riesgos muy elevados cuanto mayor sea el nivel de apalancamiento y por lo tanto es importante conocer bien el producto, los riesgos que conlleva y mantener una vigilancia constante de la posición en este tipo de inversiones.

¿Qué riesgos conlleva?

A la hora de utilizar apalancamiento hay que comprobar si el coste de la deuda es inferior a la posible rentabilidad que se pueda obtener. En caso negativo, entonces apalancarse no tendrá sentido para el inversor y en ningún caso deberá apalancarse si no dispone de dinero suficiente para cubrir cualquier posible pérdida. Pero, ¿es el coste de la deuda el único riesgo? La respuesta es no. Como ya hemos mencionado con anterioridad, el apalancamiento puede hacer aumentar tanto los beneficios (si el mercado se mueve en la dirección deseada) como las pérdidas (si el mercado se mueve en sentido contrario) y además,  que estas sean superiores al depósito inicial haciendo que el inversor se endeude.

Conclusión 

Una buena utilización del apalancamiento puede hacer mejorar la rentabilidad de una inversión. La clave está en gestionar adecuadamente la cantidad de deuda asumida por lo que es necesario tener conocimiento sobre el producto y perspectivas sobre su posible evolución futura. Para gestionar una inversión con apalancamiento de manera efectiva, es necesario tomar decisiones tales como el coste de la deuda, el nivel de apalancamiento y la aversión al riesgo.