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¿Qué es la prima de riesgo y cómo se calcula?

24 de noviembre de 2017

Autor: Jakelin Rodas, Especialista de Mercados en BBVA Trader

La prima de riesgo es un dato importante para los países; sería algo así como su currículum vitae a nivel de solvencia. El significado teórico de la prima de riesgo se resume como la diferencia entre la rentabilidad que pagan los inversores por la deuda de un país, referenciada a la de otro país; es decir, el sobreprecio que paga ese país para financiarse en los mercados.

El Estado realiza emisiones de deuda pública soberana a través de subastas para financiar sus inversiones a medio y largo plazo. Estas emisiones que varían en función de la demanda y el plazo de vencimiento, cotizarán después en el mercado secundario y dicha cotización será utilizada como referencia para calcular la prima de riesgo. 

El país de referencia en la Eurozona es Alemania y, por lo tanto, la prima de riesgo será la diferencia entre el bono de referencia del país y el bono alemán a 10 años (bund alemán). En América la prima de riesgo se mide con la referencia del bono a 10 años de EE.UU. (T-bond). Por ejemplo, si el bund alemán se sitúa en el 0,373%, frente al 1,563% de España, la prima de riesgo sería de 1,19 puntos porcentuales o 119 puntos básicos.

Por lo tanto, cuanto mayor es el riesgo de un país más deberá este país remunerar a sus compradores de deuda. Este riesgo se mide por la confianza de los mercados en la solvencia del país para hacer frente a sus obligaciones, según sea su cifra de déficit, su tasa de crecimiento o  su estabilidad política.

En definitiva, cuanto mayor es la prima de riesgo de un país, mayor será la desconfianza de los mercados en el mismo.

Evolución de la prima de riesgo española desde 2008 (Fuente: Reuters)

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