¿Podrá la valoración del S&P500 volver a niveles de hace 20 años?
01 de enero de 2018
A pesar de la fuerte subida del 20% en 2019, si analizamos la buena salud del consumidor estadounidense, podemos intuir margen para subidas adicionales en el índice S&P 500.
Como podemos ver en el gráfico anterior, el bienestar del consumidor americano se encuentra cerca de máximos históricos, gracias a un mercado de trabajo en pleno empleo, buenas dinámicas salariales y un mayor nivel de riqueza familiar, fruto de la fuerte revalorización tanto en las bolsas como en la vivienda.
También es interesante observar lo bien que ha correlacionado históricamente la confianza del consumidor con la valoración de las bolsas. Si utilizamos la métrica de precio / valor en libros, nos damos cuenta que en que la última vez que la confianza del consumidor estuvo en estos niveles, el S&P 500 cotizaba a un múltiplo de 5 veces valor en libros, frente a las 3,4 veces actuales.
¿Podrá la valoración del S&P 500 volver a los niveles de hace 20 años? Es posible que un mejor entorno comercial nos de la respuesta a esta pregunta, ahora que se retoman las negociaciones entre China y Estados Unidos.
Autor: Alvaro Manteca, Responsable de Estrategias de Inversión, BBVA Banca Privada España
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