Idea warrants: compra warrant Call Telefónica
13 de mayo de 2019
Desde los máximos de 2019, las acciones de Telefónica han caído un 11%. En lo que va de año se dejan un -4.2% (vs -3.5% para el Indice Europeo de Telecomunicaciones, el SXKP, y vs una subida del +11.2% para el mercado europeo, el índice Stoxx Europe 600 - SXXP).
El tono del mercado se ha vuelto más cauto en la última semana, debido a las tensiones comerciales entre EEUU y China, que llevaban a un peor desempeño relativo de los sectores cíclicos, los sensibles al comercio global y de alta beta, mientras que los sectores más defensivos mantenían un desempeño relativo mejor. La rotación hacia sectores defensivos podría continuar, con un foco hacia los sectores, como el de Telecomunicaciones, con un menor impacto en términos relativos por las tensiones comerciales y ralentización del crecimiento global.
Telefónica publicó resultados del 1T19 la semana pasada con cifra de beneficios (OIBDA) que estuvo en línea con las estimaciones del consenso, mientras la compañía reiteraba sus guias para el 2019 y se reafirmaba en el dividendo. El margen OIBDA mejoró del 31.7%, un año antes, al 35.6% actual.
El precio objetivo del consenso de analistas a 12 meses para Telefonica se sitúa en EUR 7,83, lo que le daría un potencial alcista a precio objetivo del 27%. Un 48,6% de los analistas recomienda “Comprar”, un 45,7% Mantener y sólo un 5,7% recomienda vender las acciones de Telefónica.
Proponemos comprar un Warrant Call sobre Telefónica, strike 7 y vencimiento Septiembre de 2019. Si en 15 días, suponiendo que la volatilidad implícita se mantiene en los niveles actuales, el subyacente sube un 5% la posición se apreciaría alrededor de un 42.8% (en caso contrario, un caída del 5% conllevaría la pérdida de un 57.8%).
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