Idea warrants: compra warrant Call BNP PARIBAS
10 de junio de 2019
Tras la reunión del BCE de la semana pasada, el sector de Bancos de la Eurozona continuó haciéndolo peor que el mercado. El Stoxx Bancos Eurozona se dejó un 0.3% en la semana vs el EuroStoxx 50 que subió casi un 3%. En el último mes el sector ha caído un 7.5% mientras que las acciones de BNP han caído casi un 10% (-25% en el último año).El sector de bancos se ha visto penalizado por las caídas a mínimos históricos de los redimientos de los bonos a largo plazo (bund alemán a 10 años en el -0.26%) y el aplanamiento de la curva de tipos, que tiene un impacto negativo en los márgenes por intereses. El sector ha alcanzando un fuerte nivel de sobreventa, habiendo descontado el entorno actual de tipos de interés y las condiciones del nuevo TLTRO III anunciadas la semana pasada por el BCE.Las acciones de BNP Paribas cotizan a un PER 2020 estimado por el consenso de 6.5x, PB de 0.5x y una rentabilidad por dividendo del 7.2%. Desde un punto de vista técnico las acciones de BNP han encontrado soporte en la media de 100 sesiones.La semana pasada BNP actualizó los objetivos de su plan de crecimiento hasta 2020, incrementando los recortes de gastos, anunciando un incremento de 600 millones de Euros vs. el plan inicial anunciado en Febrero de 2019.Proponemos entrar en una estrategia alcista en BNP Paribas, comprando un Warrant Call , strike 40 y vencimiento Septiembre de 2019. Si en 15 días, suponiendo que la volatilidad implícita se mantiene en los niveles actuales, el subyacente sube un 5% la posición se apreciaría alrededor de un 30.5% (en caso contrario, un caída del 5% conllevaría la pérdida de un 41.4%).
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