El USD al alza en un entorno de incertidumbre y la cotización en rangos

- El EURUSD rompe por debajo de 1,18 de cara a la que será una sesión tranquila

- El EURGBP consolida por debajo de 0,8550 y los datos macro determinarán su dirección a corto plazo 

Tras presentar un débil comienzo de semana y un comportamiento volátil durante la misma, el USD consiguió cerrar el viernes superando al resto de divisas del G10. Pese a ello, el movimiento registrado en cruces como el EURUSD o el USDJPY fue bastante limitado. Ni siquiera la reunión del BCE ni la "recalibración" acordada por el banco central generaron reacciones de importancia en el EURUSD. El movimiento de bear steepening en la curva de tipos de los UST contribuyó al avance del USD, pero parece improbable que este vaya a prolongarse antes de la reunión del FOMC la próxima semana, salvo que los temores inflacionarios se intensifiquen. Si a la presión alcista sobre los salarios observada en el último informe de las nóminas no agrícolas se suma un avance de la inflación en agosto mañana, el USD podría seguir avanzando. En cualquier caso, el consenso prevé una relajación de las presiones sobre los precios al consumo que podría contribuir a que el USD se mantenga en sus rangos recientes. Por otra parte, las ventas minoristas de agosto que se publicarán el jueves podrían también imprimir cierta dirección a la divisa siempre y cuando no se produzcan sorpresas importantes los mercados globales debido a catalizadores como la pandemia, China o la reunión de la OPEP del lunes. Por último, esta semana no habrá intervenciones de miembros de la Fed, que desde hoy restringirá cualquier declaración hasta la reunión del FOMC del 22 de septiembre.

Antes de la sesión europea, el EURUSD ha roto por debajo de 1,18 en un contexto de predominio de la aversión al riesgo. Tras la ausencia de sorpresas en la reunión del BCE la pasada semana, ahora la atención pasa a centrarse en las elecciones alemanas del 26 de septiembre. Las primeras encuestas revelan que el candidato socialdemócrata Scholz mantiene una estrecha pero sólida ventaja sobre sus rivales. Cuando restan dos semanas para que los alemanes elijan al sucesor de Angela Merkel, el candidato de centro-izquierda parece estar consolidando su liderazgo. Aunque el domingo por la noche las encuestas dieron la victoria a Scholz en el segundo de los tres debates televisados, ello no tendrá implicaciones directas para el EUR. El cambio de gobierno alemán podría incrementar la incertidumbre y generar volatilidad, pero la formación de un gobierno de coalición llevará tiempo y dudamos de que el EUR vaya a verse afectado significativamente por los resultados de estas elecciones. Con todo, la reacción posterior a la reunión del BCE deberían limitar el avance del EUR y mantener a la divisa en sus rangos recientes.

El EURGBP por debajo de 0,8550 y los datos macro británicos determinarán su dirección a corto plazo

La GBP está perdiendo terreno frente al USD, que cotiza alrededor de 1,38 mientras consolida los avances de la pasada semana frente al EUR antes de la apertura. Ni la confirmación de un lento crecimiento del PIB británico y las pérdidas en la renta variable global impidieron a la GBP cerrar la semana al alza el viernes. No obstante, creemos que la divisa podría tener dificultades para prolongar su repunte antes de la reunión del BoE la próxima semana. Aunque la sorpresa al alza en los datos de la producción industrial contribuyó a contrarrestar la evolución negativa del sentimiento de los mercados globales, esta semana el informe de empleo (martes) y los datos de inflación (miércoles) deberán ser sólidos para que pueda producirse una prolongación de la tendencia alcista.

Entretanto, el anuncio del primer ministro Johnson de subir impuestos para sufragar servicios de la Seguridad Social ha sido ampliamente ignorado por los inversores en GBP.

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