Aumenta la tensión entre EE.UU. y China

- El EURUSD por encima de 1,11 gracias al impulso derivado de las expectativas del paquete de estímulo fiscal

- La GBP no consigue apreciarse frente al EUR de cara a una nueva ronda de negociaciones sobre el Brexit

- LatAm espera la siguiente ola de direccionalidad mientras la crisis continúa

- Se espera que el BanRep recorte 50 pb con un impacto limitado sobre el COP

El USD sigue experimentando presiones de venta antes del cierre del mes conforme los reajustes de las carteras continúan. La ausencia de catalizadores importantes sugiere que los flujos financieros han llevado al índice del USD hasta su nivel mínimo desde marzo. Esta depreciación se ha visto acompañada de un cierre negativo de la renta variable estadounidense como consecuencia del anuncio del gobierno de Trump de nuevas políticas contra China en respuesta a la imposición de la nueva ley de seguridad nacional en Hong Kong.

Entretanto, como viene siendo costumbre desde el comienzo del brote de COVID-19, el USD no reaccionó al conjunto de datos macro publicado ayer en EE.UU. En última instancia, la revisión a la baja en los datos del PIB del 1T20 (del -4,8% al -5,0% t/t ajustado estacionalmente) resultó demasiado marginal y excesivamente retrospectivo, ya que lo que el mercado sigue tratando de evaluar es la magnitud de la desaceleración en el 2T20, que probablemente superará la contracción más moderada experimentada en el 1T20. A este respecto, los datos más actualizados de las solicitudes de prestación por desempleo podrían ofrecer una visión más clara del actual estado de la economía estadounidense, y el retroceso semanal en las renovaciones de prestaciones podría ser el primer signo de normalización, aunque parte de una base muy débil. Además, aún serán necesarios más datos para confirmar que estamos realmente ante el comienzo de una mejora más duradera y no solo ante un repunte temporal.

La promoción del plan de rescate sigue su curso

El EURUSD avanzó hacia 1,11 y siguió disfrutando del impulso derivado de las expectativas del importante paquete de estímulo fiscal. En términos macro, las encuestas adelantadas de la Comisión Europea reflejaron en gran medida lo que los PMI de Markit o el IFO alemán ya habían revelado en las semanas previas, es decir, una tentativa de repunte en la confianza pese a que los niveles nominales siguen siendo consistentes con una desaceleración continuada en la actividad. Sin embargo, el EUR ignoró por completo estos datos sin sorpresas e hizo lo mismo con la estimación del IPC de Alemania correspondiente al mes de mayo que coincidió totalmente con las expectativas (+0,6% a/a).

La GBP supera al USD pero no consigue apreciarse frente al EUR antes de una nueva ronda de negociaciones sobre el Brexit

En lo que respecta a otros cruces del G5, el cable cotizó por encima de 1,2350 y el EURGBP volvió a probar el área de 0,90 como consecuencia de la debilidad del USD. La GBP podría seguir experimentando volatilidad de cara a las negociaciones de la próxima semana, especialmente teniendo cuenta de que el gobierno británico ha confirmado que la cuestión del acuerdo de pesca sigue siendo uno de los principales puntos conflictivos en las conversaciones. Según sus negociadores, la UE está mirando al pasado, y ha advertido a sus responsables de los daños financieros que podrían autoinfligirse si imponen barreras a las financieras londinenses.

En lo que respecta a la política monetaria, el miembro del BoE Saunders ha afirmado que, aunque no se descarta aplicar tipos negativos, "ello no implica necesariamente que estos vayan a utilizarse". Por su parte, el USDJPY ha experimentado una corrección hacia 107, y el JPY lidera las ganancias del G10 antes de la última sesión del mes.

Por último, el EURCHF sigue cotizando en el extremo superior del rango de los últimos cuatro meses, y aunque parece improbable que vaya a prolongar su repunte de forma significativa, el cruce sigue confirmando nuestras expectativas de potencial bajista moderado en los niveles actuales.