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Sector petrolífero, ¿una opción para invertir a futuro?

17 de noviembre de 2022

Cada época de la historia ha tenido y tiene sus héroes y esto no es una excepción en el mundo de las inversiones. Buscando opciones en las que pensar para invertir a futuro, pocos pueden dudar que las absolutas protagonistas de los mercados durante la última década han sido las grandes empresas tecnológicas, que desde el año 2012 han conseguido prácticamente multiplicar por diez su capitalización bursátil, incluso contando con la fuerte corrección experimentada por algunas compañías más conocidas del sector (Facebook, Microsoft, Amazon, Apple y Google) en 2022.

En el gráfico adjunto, están representados (en escala logarítmica), los activos que han contado con el favor de los inversores a lo largo de la historia. Todos ellos tuvieron su época dorada, como se puede apreciar en el fuerte incremento de su precio en pocos años.

Juego de tronos en los sectores de inversion

Fuente: Alpine Macro

Y en estos momentos, parece que el trono de las FAANG (puedes ver aquí el último análisis técnico de los valores que integran el índice NYSE FANG a fecha de publicación de este artículo) está en peligro y que el principal aspirante a sustituir su posición estaba completamente fuera de las quinielas del mercado: el sector petrolífero.

Precio del sector petrolífero

En efecto, es muy posible que los precios del petróleo se mantengan elevados durante varios años, lo que puede hacer que muchos inversores consideren este sector como una opción para invertir a futuro. Existen multitud de factores que así lo sugieren, tanto de corto como de medio plazo, entre los que destacan los siguientes:

- A corto plazo, la OPEP parece decidida a reducir el nivel de producción de petróleo, al estimar una caída de la demanda en 2023.

- Incertidumbre sobre los efectos del precio máximo para el petróleo ruso que entrará en vigor en diciembre y que podría retirar del mercado un número considerable de barriles de crudo de los Urales.

- Expectativa de mayor debilidad del dólar ante una Fed menos agresiva.

- Posible fin de la política COVID cero en China en el primer trimestre de 2023.

- A mayor plazo, los incentivos de la industria para aumentar la capacidad de producción parecen limitados, en un mundo en el que los criterios ESG serán cada vez más importantes.

- A pesar de su reciente comportamiento, parece que el sector continúa estando fuertemente infraponderado en las carteras de inversores el momento.

- Buena parte de las sorpresas positivas en los beneficios empresariales en el tercer trimestre de 2022, viene explicada por los resultados de las petrolíferas, que disfrutan de unos márgenes que crecen al ritmo de los precios del petróleo. Es probable que esta tendencia continúe en el futuro.

- Por supuesto, no podemos descartar un empeoramiento en la situación geopolítica, que potencialmente podría acarrear unos precios del crudo significativamente superiores a los actuales.

Todo esto nos puede llevar a sospechar que las tecnológicas podrían entregar su trono como opción preferida de los inversores, en la que materializar sus inversiones a futuro, para cedérselo a las petrolíferas como apuesta preferida durante los próximos años. Si bien, como siempre decimos en nuestros artículos, solo el tiempo y la evolución de los mercados darán o no la razón a este racional que hemos expuesto sobre la posible entrada del sector petrolífero en liderazgo de los sectores preferidos por inversores y analistas en los próximos años.

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