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El USD prolonga su tendencia bajista con el optimismo en los mercados

25 de noviembre de 2020

- El EURUSD consolida en el extremo superior de su rango reciente antes de Acción de Gracias

- La GBP detiene su avance a la espera de una resolución sobre el Brexit

- El apetito por el riesgo refuerza las divergencias y las sensibilidades del mercado en LatAm

- El festivo en EE.UU. afectará probablemente a la liquidez de LatAm durante el resto de la semana

El USD se debilitó ayer mientras el apetito por el riesgo siguió predominando en los mercados financieros globales. La confirmación de los resultados electorales en Pensilvania y Nevada, junto con la decisión de Trump de pedir a sus agencias que cooperasen con Biden, respaldó la confianza de los inversores, y los mercados prolongaron las ganancias gracias al inicio de la transición formal de la presidencia estadounidense al candidato electo. Entretanto, el optimismo en relación con la vacuna sigue favoreciendo el apetito por el riesgo global mientras los inversores continúan ignorando la evolución de la pandemia, las restricciones aplicadas recientemente y su impacto sobre el crecimiento económico a corto plazo.

Mientras nos acercamos al primer aniversario de la aparición del coronavirus, los casos totales a nivel global suman alrededor de 60 mill. y las muertes rondan los 1,4 mill. En este contexto, Texas registró un nuevo récord de infecciones, los principales responsables sanitarios de California advirtieron de que el número de muertes diarias por COVID-19 en el estado podría superar los máximos registrados previamente antes de Navidad. Además, la canciller alemana Angela Merkel propuso un endurecimiento adicional de las medidas aplicadas en el país para combatir al coronavirus, y Tokio estableció algunas de las medidas más estrictas, entre ellas la de evitar los desplazamientos no esenciales en exteriores. Pero no todo fueron noticias negativas en el frente de la pandemia, ya que el primer ministro francés Macron afirmó que el confinamiento nacional irá levantándose gradualmente a partir del sábado conforme el brote se ralentiza, y otros países de Europa, entre ellos España, parecen haber conseguido contener momentáneamente la "segunda oleada".

En general, pese a las noticias alentadoras sobre la vacuna, nos enfrentamos a un futuro complicado, ya que las perspectivas a largo plazo podrían verse contrarrestadas por la realidad inmediata de que la vacunación masiva de la población y el final de la pandemia aún tardarán mucho en llegar.

El EURUSD consolida en el extremo superior de su rango reciente antes de Acción de Gracias

El EURUSD cerró la sesión con un avance de alrededor del 0,4% y está tratando de consolidar por encima de 1,19 antes de la sesión europea mientras los inversores vuelven a ignorar las publicaciones de datos macro en Europa. El índice de confianza empresarial del IFO alemán retrocedió hasta su mínimo en cuatro meses de 90,7 en noviembre; en el análisis detallado, el índice de situación actual aguantó mejor de lo previsto (al registrar 90,0 puntos vs. los 87,5 previstos por el consenso), y el índice de expectativas se deterioró en mayor medida hasta los 91,5 (vs. los 93,5 anticipados). Estos datos relativamente firmes en la encuesta del IFO complementan los moderados PMI preliminares alemanes publicados ayer. Sin embargo, los datos siguen sin contener suficientes sorpresas como para imprimir un impulso duradero al EUR, y por tanto el retroceso del PIB en el 4T20 podría ser inevitable.

Entretanto, la confianza de los consumidores estadounidenses retrocedió hasta su mínimo en tres meses de 96,1 en noviembre (vs. los 98,0 estimados por el consenso). En el análisis detallado, el índice de situación actual aguantó bien en 105,9. Sin embargo, el índice de expectativas se deterioró y retrocedió hasta los 89,5 puntos. En cualquier caso, dichos datos no imprimieron ninguna dirección al USD. Antes del festivo de Acción de Gracias de mañana, la publicación de las actas de la reunión más reciente del FOMC, las solicitudes de prestación por desempleo, la segunda lectura del PIB en el 3T20 y los datos de gasto en consumo personal son las principales publicaciones del día de EE.UU. Entretanto, en Europa el calendario se presenta sin datos macro relevantes, y solo la publicación de la revisión de estabilidad financiera podría llamar la atención de los inversores.

La GBP detiene su avance a la espera de una resolución sobre el Brexit

Ayer, el comportamiento superior de la GBP se vio frenado en un contexto de movimientos de precios bastante moderados. Principalmente como consecuencia de la debilidad generalizada del USD, el cable pudo aguantar en 1,3350 y, desde entonces, ha cotizado alrededor de dicho nivel durante la sesión asiática. Entretanto, el EURGBP ha iniciado una tentativa de repunte para recuperar el nivel de 0,89, pero el movimiento ha encontrado resistencia en 0,8920. Estos movimientos de precios limitados también podrían responder al hecho de que la agenda se presentó muy tranquila y a que fueron pocas las noticias que ofrecieron pistas sobre si será o no posible que se alcance un acuerdo para el Brexit esta semana. Una vez más, los titulares han procedido de los miembros del BoE y sus recientes advertencias en relación con la fecha límite para la salida de la UE. Esta vez, fue el turno del miembro Saunders, que declaró que las empresas siguen sin saber para qué deben prepararse y disponen únicamente de planes de contingencia a corto plazo.

Por otro lado, aunque los titulares sobre el Brexit continuarán determinando los movimientos de precios hoy, parte de la atención pasará a centrarse en el anuncio del nuevo paquete de fondos para el desempleo por parte del ministro de Hacienda británico Sunak, que según informan medios locales podría incluir la suma adicional de GBP 4,3 mil mill. En cambio, es poco probable que el anuncio genere ninguna reacción significativa en los cruces de la GBP, ya que el mercado ya prevé que las políticas fiscales expansivas continúen.

El JPY no consigue prolongar su corrección pese al contexto de apetito por el riesgo

En lo que respecta a otros cruces, el USDJPY no consiguió prolongar su repunte pese al entorno de apetito por el riesgo. Las nuevas restricciones aplicadas en Tokio, junto a la dudosa sostenibilidad del reciente repunte de los activos de riesgo, podrían ser los factores responsables de la firmeza del JPY a corto plazo. 

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